编者注： 资本市场目前正在经历不变的变化和挑战。如何在专业投资和研究的帮助下优化资产的提供已成为投资者立即关注的主要问题。同时，中国的公共资助行业正在经历从扩大规模到高质量发展的深刻生态转变。基金经理团队的迭代更新以及对投资和研究系统的深刻重塑一直在改善新的市场活力。 波西基金会的基金经理天朱凯（Tian Junkei）如何降低长期运行的“灰马股票”的秘密？瑞士信贷基金经理国际集立的乔·温隆（Jao Wenlong）如何通过投资数量来“编织网和钓鱼”？长城制药工业选择基金经理Liang Furui，他对当前热门现代药物市场的独特观点？ Tian Junkei，Bose Fund：解码“灰马股”的秘密帽子长期以来一直固定在三首主要的黄金轨道上 近年来，Bose Fund的经理Tian Junkei通过与GARP（以合理的价格购买增长）作为主要投资框架的GARP（购买增长）来吸引市场的关注。 GARP方法包括投资价值和增长增长的核心，旨在避免单一方法的局限性。 2017年，天朱凯（Tian Junkei）从独立管理产品的投资生涯开始，并于2021年正式加入了波希基金。天朱基（Tian Junkei）的过度回报是很多“马五杆股票”，专门探索。他认为，主要投资在于从背景转移到新兴领域的研究的转移，并且通过监视经济和社会发展的背景，我们可以旋转工业趋势。 专注于快速增长和高质量增长 作为Transor的成功例子田基的职业生涯是分析师卖家给买方的，是相对代表的。自2007年以来，他与标准特许银行（中国），上海Shenyin Wanganysecerities Research Institute，Anxin Securities和Tianhong Fund合作，并于2021年正式加入了Boshi基金。 天朱基的投资风格以柑橘类策略为中心。这种方法强调了以合理的价格持续的高质量增长股票的布局，即“在合理的欣赏基础上捕获股息的增长”，以及考虑到价值和增长，内gui和国防的平衡投资框架。 自从2017年统一产品的管理以来，天朱凯（Tian Junkei）的投资体系在过去八年中一直基于GARP方法继续重复：一方面，它通过扩大了圈子的能力来扩大更多行业的投资范围；另一方面，它结合了考虑逻辑的投资组合管理底部的库存选择。 在选择目标增长时，他专注于快速增长和高质量的增长。高速潜在增长的公司主要确定PEG的快速增长（与收入增长率相关的价格比），大多数技术公司；具有竞争障碍的高质量增长股票通常是消费行业的高质量目标。实际上，他保持了两种类型的增长目标的平衡调整，并且不忽略一个方向。 此外，与市场相比，通常关注股票增长和绩效增长率的令人震惊的数字外观，天朱凯（Tian Junkei）注意探索驱动增长的基本力量。他认为，筛查高速增长股票应由工业趋势锚定，并通过研究“点对面”的方式（即，从动态增长率变化中获取中索的工业方向）VE股票选择效率；在探索高质量的增长股票的同时，需要深入了解公司竞争利益和行业竞争现场的基本逻辑。 很好地适合左布局，专门探索“灰马股票” 可以看出，可以看出，可以看出“不追逐流行曲目的特征，这些曲目将继续扩大新领域，而收购'Gray Horse Stock'作为主要职位”尤其重要。 他擅长于左侧的左布局，肯定会在低点或工业转折点的目标升值的早期阶段进行干预。例如，在CRO/CMO行业爆发的前夕，Tian Junkei完成了一年至两年的布局，而AOF Pharmaceutical主题基金经理则准确地获得了增加行业周期的起点。 “投资安全的感觉是获得的“这是他对左投资的主要理解。他的投资框架拒绝了宏观级别的风格或行业轮换的轮换，不仅限于单个行业的布局。在2021年的“现场汽车”和其他新能源市场中，他试图从能源的发展中找到一定的能量。市场尚未在定价水平上显示，天朱凯（Tian Junkei）肯定提出了储能的概念。 他倾向于寻找包括工业趋势在内的中期和长期投资机会，这些趋势认为每个行业都有自己的生命周期，主要投资是将研究重点从经济衰退行业转移到新兴领域，并获得T他开放工业，经济和经济传统的经济趋势。 值得注意的是，近年来，天朱凯（Tian Junkei）在商业生命周期阶段的注意已经从中期和晚期转移到早期阶段。他承认，在他的早期，他想在工业生命周期的中间和晚期找到公司。但是，近年来，此类公司总体上是有价值的，新兴行业已经看到了许多生命周期的机会，在重复期间，该行业的beta阶段处于Beta的上升阶段。当发现该行业的新机会时，他或她将专注于研究来源。 近年来，他甚至将左投资方法升级为“反向投资 +投资组合管理”的复合模型。在这种情况下，即使在市场的逆风下，投资组合的阶段也可以有效地控制，投资者也可以享受处理的体验。 e三个主要行业机会的估值 天朱凯（Tian Junkei）的过度回报主要来自单个股票的选择，资产分配和行业分配的贡献相对较低。许多人专门探索了其投资组合中的“灰色股票”，尤其是在增长早期阶段的潜在目标，并且没有得到市场的完全认可。他说，将来，此类目标仍将有一定比例的投资组合，但同时改善了投资组合余额：“投资不仅需要'可选行动'以增加过度回报，还需要“常见的行动”来控制风险。” 通过研究和研究的深刻积累，田基（Tian Junkei）从工业趋势的角度锁定在三个主要方向上：数字化转型，安全和独立控制，新兴和未来行业。 在数字化转型领域，他说生成​​AI AC的出现升化了工业数字化的过程，但是它的基本逻辑已长期存在，并且数字化促进了这些企业以进一步提高产量，实现成本降低和提高效率。在安全和自治方面，他对电子，计算机，机械，国防部和其他领域保持乐观，并认为它包含具有竞争优势场景的高质量增长目标。在新兴和未来的行业中，他对专门针对国内需求的技术领域感到乐观。 在投资理念方面，他更喜欢将工业趋势视为主要工具，而不是将它们定义为狭义的技术主题。 天·朱基（Tian Junkei）说，这些指示可能不是短期的热点，但它们是将来将继续加深她的地方。 ICBC信用瑞士信贷基金会的Jiao Wenlong：从“轨迹”到“编织网和钓鱼”，AI驱动的投资量。通过人工智能和大型模型的加强，公共产品的积极量再次集中在市场上。为了关注诸如在发展投资和研究技术变化方面的积极趋势之类的主题时，《证券时报》记者最近接受了ICBC Credit Suisse Fund Fund Index经理和投资量的Jiao Wenlong的采访。 乔·温隆认为，随着人工智能和大型模型的增加，数量技术的故障率将加速。投资数量需要从许多观点中查看问题，并构成更多样化和有效的技术，以更有效地发现系统性问题和投资机会的特定类型的财产类型。 渗透市场雾的“多种观点”体验 自2009年进入该行业以来，Jiao Wenlong的投资和研究与不同的阶段不同。从2009年到2015年，他主要负责他的投资数量，从2018年到2021年，他主要专注于提供FOF资产和投资。 “通过近年来的积累，我继续研究如何进行资产分配，如何查看不同的所有权以及剩余的FOF投资使用哪些技术。这受到我们投资量的启发。” 根据他的职业生涯经验，Jiao Wenlong近年来与Securities Times记者详细审查了国内公众迭代过程。 “我于2009年进入了该行业。在ORAS中，我主要发现许多原因。当时，没有很多原因，大约十二个。大约十二。在总结它们后，我对其进行了标记，并将它们放在优化的位置。从2010年到2014年，投资的数量可以继续带来良好的投资回归。” 但是，随着人工智能和大型模型的增加，技术数量的故障速率得到了加速。 “尤其是在R中Ecent年份，计算的力量非常便宜，编程也可以提供帮助，并且使用方法和工具的阈值降低了。此外，数据非常便宜，并且有许多公共和免费数据，这使得多种方法不正确。过去，过去的方法可能需要很长时间。 在这种情况下，如何重复投资策略的数量？当面对记者提出的问题时，乔·温隆（Jiao Wenlong）根据多年的交易经验提供了“多人个人”答案。他认为，对市场投资者的理解本质上是持有大象的盲人。尽管这是不正确的，但如果您对多维进行了交叉验证，请看EMS在许多尺寸上，您可以通过查看Mara的问题测量方法逐渐找到基本矛盾来逐渐找到基本矛盾。.如果您从多方面的角度看待问题，市场交易或分配本质上是一个多重选择的问题，就是一个多选择的问题，可以选择“持有现金或债券”或“持有股票或债券”，从而构成系统的特定问题，可以发现多个问题或构成系统的机会。 保留“多人”来冷静地应对市场变化 在初步积累和探索之后，乔·温隆（Jiao Wenlong）现在承担了将整个部门作为ICBC信贷基金中的一般指数经理和投资部门的总数管理的责任。乔·温隆（Jao Wenlong）在投资和研究量的前线，将他的愿景从投资策略扩展到团队管理。从团队的前景来看，显然他更加温和，更容易。 根据国际卫生公司的乔·温隆（Jia Wenlong）的说法瑞士信贷指数和投资部门的数量有四个团队，尤其是活跃的数量团队，被动定量团队，以客户为中心的服务团队和运营团队。至于投资，他认为被动和倡议是不同的管理方法，并且从投资的角度来看。关键是建立属性和技术背后的单个系统。它可能是观察系统或投资系统。 “不同的成员管理不同的立场并具有不同的愿景。我们可以比较哪些资产从不同财产的角度更好。大型和沟通可以产生更多样化和有效的方法。如果市场变化，临时准备技术迟到了。 “如果是股票，商品，债券或衍生品，它们是重要的贸易。从宏观因素的角度来看，这些交易背后的锚点可能是相同的，他的利率变化有风险的方向。乔·温隆说。 “我们接管了被动物体，并在宏观水平上发展了因素，增长因素，动量因素，利率因素等的总数。同时，我们还在Meso水平上接收了几个因素，并且这种微观将帮助我们认识到市场状况，风险，机会，机会，机会，机会，机会，机会，机遇，机遇，机遇，机遇，机遇，机遇，机遇，机遇，机遇，机遇，机遇，机遇，是一定的机会。投资和研究平台的数量过早。 产品更改需要考虑三个因素 在上述劳动部队的背后，乔·温隆（Jiao Wenlong）制定了ICBC信用瑞士基金指数指数布局的相应计划。从产品创建的角度来看，Jiao Wenlong认为基金布局产品中有三个考虑因素：一个是指数投资的方向，第二个是特定的投资方法，第三种是交易的效率和向客户显示的收入经验。 将来，我们将尝试使用更多创新的产品，例如混合资产组合，包括股票和债券，以及某些具有持续比例的职位。如果将来增加了尾巴风险的管理，即使可以使用相同的A500指数，例如A500 lian。需要对A500 INDEX的连接和提高来实现A500的不同。还可以使A500的不同。 “乔·温隆说。 他说，从研发产品的角度来看，首先要做的就是计划基金以朝着方向查看，然后是客户的需求，最后评估自己的能力。 “例如，CSI A500指数具有许多属性，一些客户认识到该指数的E投资价值。此外，ICBC-RBC平台可以产生过度回到CSI A500指数，因此它可以部署指数增强的资金。” Jiao Wenlong说。 乔·温隆（Jiao Wenlong）认为，某些索引不必使用改进的方法。以股息指数为例，收购股息指数可以布置许多产品线，例如香港股票股息和A股票质量股息。 “我们发现，仍然有许多因素需要快速重复和修复股息，因为股息是重要的交易因素和价格因素。当股票价格上涨时，价格会更高，股息将更低。因此，将Beta的智能beta产品非常重要，这需要我们遵循投资稳定性的股票质量质量。” 从波动的角度来看，乔·温隆（Jiao Wenlong蟑螂本身。例如，长产品的波动性稍大，波动性孤立产物较低，仲裁产物的波动性较低，智能β产物的波动性相对于基准的挥发性较小，实际波动率取决于beta，并且某些beta本身也会改变。因此，从投资者的观点来看，我们必须能够清楚地定义和实施牢固实施的技术，因为这是对投资者的实现。 墙上的优质资金：毒品库存的创新选择不是“盲盒” 最近，现代毒品的贸易仍然很热，国内现代药物的国外许可和出售已成为公共基金经理了解市场的主要法规。许多公众提供Indu Insiderstriya认为，即使处理以现代药物为主题的资金的欣赏和表现尚不清楚，但预期的轮换市场正在临近。 长城制药行业精选基金的经理Liang Furui告诉《美国证券时报》记者，现代制药公司的短期损失是行业发展的不可避免的阶段，他们的欣赏是对未来现金流量和技术溢价的重要折扣。创新药物具有更清晰的投资机会和绩效爆炸。当前对现代药物轨道的投资不是外界所说的“盲拳”，而是对科学的探索和对未知数的惊讶。 香港股票已成为Digmaan定价创新药物的主要领域 2025年6月22日，由Liang Furui管辖的长城制药行业的年收获达到71.21％，暂时对今年的A-Ashare资金进行了排名。其中，到今年3月底，香港的股票职位成本为35.20％ND对基金绩效做出了重大贡献。 Liang Furui指出，目前对香港股票市场的越来越多的赞赏实质上是释放政策股息，全球流动性和市场共鸣的全面结果。通过国际突破和创新系统的创新，预计香港股票的创新药物将继续“戴维斯双击”市场。 “该药物的许多创新的Kuthe Mypa仍处于近期RESA损失状态，第二个市场股票的价格继续加强。这种现象在“药业高风险，高障碍，高回报，高回报和长期旋转”的四个关键特征中深深地反映在了长期以来的策略性逻辑中，以及长期的资本均值。时代的记者，现代研究和发展符合行业认可从临床前研究到产品商业化，平均为10年的研发周期，投资超过10亿美元，这是“双十个法律”。 他进一步解释说，研发和持续的高支出的漫长周期决定了公司在Ilunsad产品之前不可避免地经历“货币燃烧”。 However, this loss is not a simple loss of operating, but a "pre-investment" in future technology and market values: Top businesses effectively vary the risk of single-species R&D failure by developing a "multi-pipeline echelon", such as promoting 5-10 project of "R&D investment-tinical breakthrough-pipeline-changing-prohibited-commercial molation of molation of mole- feed back R&D".顶级创新的制药公司显示出重大的积极变化 - 主要类型的商业化推动了快速收入的增长，而某些管道进入了临床同意或国外的最后阶段，R＆D成本的增长率S放慢了脚步，与过去相比，帕班曾大大拥挤。 国外的许可增加了个人股票的赞赏 现代药物跟踪中涉及许多类别，以及如何准确探索子轨道的主要实例一直是制药基金经理绩效的关键。 Liang Furui认为，鉴于当前的技术开发，ADC和Dual-Anti-Anti-Field处于全球爆发前夕。他们期望占据PD1的当前工业状况和肿瘤领域的化学疗法，通过有效性提高患者的生存，并显示出更多适应症； GLP-1代谢性疾病药物通过商业化和快速体积增加表明它们的优势。节流剂量形式和长期准备工作一直是竞争的重点，并且还提供了当前问题（例如肌肉损失）的新解决方案；在广告中通过基因治疗给患有罕见疾病的患者提供了希望。 “过去，资金投资用于'服用酒精和服药'的市场，但是现在，新的消费品牌正在通过情感价值和创新药物赋予用户的粘性，而创新的药物则赋予了生命的价值。” Liang Furui说，现代药物的价值在于人类生命的重要性。当前的热消费引用了当前市场中消费量的新公式，价格收入比（PE）= 60岁 - 用户的平均年龄，用户年轻，股票更加个人化的欣赏是昂贵的。将气泡的身份存储在其中，可以在用户的​​长期价值的折扣中看到这种升值系统，这与现代药物的本质相同。 他认为，从现代制药公司的欣赏体系中，现代药物的欣赏显示了连续的爆炸：早期的管道（临床前/阶段i）依靠技术来破坏期望，并欣赏的变化发生了巨大变化；晚期管道（III/NDA阶段）依赖商业保证，并且升值相对稳定。对于海外市场价值，国内创新药物海外交易（BD）促进了升值系统中所有权的全球价值。 性能的爆炸可能正在途中 明显的是，MGA现代药物目前正在激发新兴结果的关键阶段。这是为什么它在股票选择逻辑上比AI医学要好得多的主要原因，它还反映了药品轨道经理正在关注投资目标爆炸的爆炸，而不是盲目追求热门市场。 “在发展的不同阶段，AI的创新医学和医疗服务至关重要。” Liang Furui分析了：“目前，创新的药物已经进入了一段集中的结果，并且有明确的突破性从临床数据到管道实施的趋势。产品功率验证和商业化模型探索的早期阶段。对于想象力，需要在短期内观察到实际的实施效果和可持续性。 “ 他甚至强调，投资现代药物并不是外界不了解的“盲盒”。潜在的逻辑是对科学定律的深入了解和概率思维的准确应用 - 从目标筛查到临床进步，每个步骤都是基于对生物学机制的严格验证。基于科学探索的确定性产生了当前现代医学轨道的最基本投资价值。虽然AI医疗保健逐渐跨越“ 0到1”技术验证，但当它进入将来未来应用的“从1到n”阶段时，其投资机会肯定会呈现出增长的爆炸式增长，但在是阶段，现代药物的确定性益处仍然很大。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）