转自：期货日报 在寰球动力转型海潮中，光伏工业作为干净动力的主要一环，比年来开展敏捷。但是，2024年以来，跟着产能构造性掉衡跟行业价钱战愈演愈烈，年夜局部光伏企业盈余重大。面临严格的市场局势，降本增效成为全部光伏企业的“必答题”。而多晶硅期货与期权的上市，为这一困难供给了新的处理计划。 1月7日，由期货日报主理、中国有色金属产业协会硅业分会支撑、广期所特邀支撑的“产融共进 ‘晶’准赋能”——广期所多晶硅期货跟期权专项交换线上直播运动第三期利用篇运动中，来自金融机构、工业企业的高朋就多晶硅期货及期权的应用做了深刻剖析。 期货日报记者懂得到，以后，光伏工业的开展局势喜忧各半。一方面，跟着寰球对干净动力的需要日益茂盛，光伏市场范围一直扩展。依据中国光伏行业协会数据，中国已成为寰球最年夜的光伏市场，光伏装机容量连续回升。另一方面，产能敏捷扩大也招致行业重大“内卷”。作为光伏工业的基本原资料，多晶硅价钱直接影响到全部行业的利润程度。比年来，多晶硅价钱激烈稳定，既有寰球市场供需掉衡的影响，也与政策变更、出产企业的运营状态等要素亲密相干，多重不断定性使光伏企业在本钱把持跟危险治理范畴面对宏大挑衅。 “中国光伏行业协会于2024年10月18日、11月20日分辨宣布了10月、11月份的光伏组件本钱数据，并呐喊企业依法合规地参加市场竞争，不要停止低于本钱的贩卖与投标，防止低于本钱投标招致产物跟效劳品质降落，保障光伏名目临时稳固运转。”广发期货剖析师纪元菲表现，瞻望2025年，外行业自律协定的框架下，按现在市场价钱盘算，多晶硅企业的出产踊跃性依然不高，后续价钱重心无望逐渐上移。别的，期堆栈单需要或将消化较高的多晶硅库存，乃至无望带来需要增加，从而动员价钱上涨。 2024年12月26日，多晶硅期货与期权在广州期货买卖所胜利上市，不只为光伏行业带来了新的衍生东西，另有望扩展我国企业在寰球光伏市场中的竞争上风。 现实上，在“内卷”的行业近况下，对光伏企业而言，应用期货期权东西停止危险治理至关主要。 “对电池片出产企业而言，须要洽购硅片作为质料，出产电池片停止贩卖。在不直接硅片及电池片相干期货物种可供套期保值的情形下，抉择相干性高的关系期货物种停止套保操纵是一种可行的战略。在详细操纵进程中，企业应亲密存眷市场静态跟价钱变化情形，抉择适合的套保东西，制定具体的套保打算，重视危险治理跟合规操纵。”纪元菲说。 纪元菲表现，为了保障套期保值后果，只管抉择与被套保商品价钱相干系数高的期货物种。近一年，硅片及电池片与多晶硅料的价钱相干系数均在0.95以上，硅片与多晶硅料价钱相干度更高，最高可达0.98；电池片与多晶硅料的相干系数也在0.9以上，最高可达0.97，可斟酌采取多晶硅期货对硅片跟电池片敞口停止近似套保。 谈及企业客户的危险治理流程，纪元菲表现，企业客户起首要懂得本身危险，剖析本身购置/贩卖形式、渠道/订价形式、库存程度、资金起源、运营事迹、危险爱好等信息，正确意识及定位企业现有危险；其次，要提出危险治理计划，进而跟踪出产运营进程中的危险变更情形；最后，合时提出新的危险治理/投资计划。 “详细来看，公道应用期货东西能为现货企业处理三方面成绩：一是可对惯例库存外敞口做危险评价，借助期货市场对冲价钱危险，治理危险敞口，保证运营利润；二是期货的价钱发明功效，能够辅助企业取得更多订价信息，为优化洽购、贩卖跟库存治理供给支持；三是应用期货东西的杠杆特征，进步企业资金活动性，缓解资金周转压力，进步资金营运效力。”纪元菲说。 在建发能化团体期货担任人廖潇涵看来，期货赋能满意多晶硅工业三个重要场景的需要——风控、采销/出产以及效劳。详细来看，大批商品价钱危险跟履约危险能够经由过程期货对冲、期权维护的方法处理；面临洽购中“涨价不克不及买”“远期不敢买”“廉价欠好买”，贩卖中“涨价不克不及卖”“远期不敢卖”“低价欠好卖”以及出产环节中“远期利润不克不及锁”等情形，能够应用卖期保值、买期保值以及构造锁定等计划来处理；别的，针对工业客户存在保价、展期、增利的需要，能够经由过程期货锁价、基差点价或含权商业等方法来实现。 “想实现‘晶’准赋能，工业企业要统筹三个方面——营业、风控跟研讨。”廖潇涵说，营业担任对接资金、物流、资本、渠道等现货相干需要，风控担任在工业效劳场景中对接合规标准需要，同时可能将差别行业的形式停止共享，满意客户危险敞口治理的须要，研讨担任在工业效劳场景中对接研讨及战略需要，三年夜架构协同增进期货赋能。 别的，与多晶硅期货同期上市的多晶硅期权东西还为工业供给了更多危险治理东西。中衍期权研讨院开创人聂雄以为，在期权时期，一千种市场观念就有一千种期权战略表白。 “买卖者能够在市场中买卖时光、稳定、情感，也能够在差别的行权价、差别的合约月份、差别的期权范例长进行表白。别的，经由过程多种期权来组合能够表白对市场的观念或许见解，期权战略能够愈加精准地表白对市场的观念或见解。总的来说，期权战略的实质就是经由过程构建组合对冲不断定性，留下断定性。”聂雄表现。 多晶硅期货与期权为光伏企业供给了全新的危险治理东西跟市场机会。面临产能构造性掉衡跟行业价钱战的严格挑衅，光伏企业应踊跃应用期货期权东西停止危险治理，安稳渡过行业低谷期，才干领有愈加辽阔的开展远景。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）